IPO как способ наращивания капитала кредитных организаций: достоинства и недостатки

Финансовая аналитика » Капитальная база банковского сектора Российской Федерации: состояние и перспективы наращивания » IPO как способ наращивания капитала кредитных организаций: достоинства и недостатки

Страница 1

Одним из механизмов привлечения компаниями дополнительных финансовых ресурсов на фондовом рынке является первичное публичное размещение акций IPO (Initial Public Offering). При этом в понимании мирового инвестиционного сообщества IPO – это первый выпуск компанией своих акций на рынок, т.е. выпуск на первичный рынок акций новой компанией или компанией, которая преобразуется из закрытой в открытую. В России под IPO понимается фактически любое первое крупное публичное предложение акций компании, как уже выпущенных, так и новых.

В мировой практике процедура IPO является одним из наиболее эффективных и детально отработанных методов привлечения инвестиций. Это определило достаточно широкое распространение IPO, прежде всего, на рынках стран, изначально ориентированных на рынок ценных бумаг как на источник инвестиций (США, Великобритания, Канада). В этих странах посредством IPO финансируется до 15-20% всех инвестиций в основной капитал. В странах континентальной Европы, ориентированных, главным образом, на банковские инвестиции, данный показатель несколько ниже и составляет 5-10%[12] [58]. В последние несколько лет и российские банки все активнее привлекают средства путем первичного публичного размещения – IPO. Взрывной эффект от произошедших IPO наиболее ярко отразился на динамике темпов прироста основных показателей российской банковской системы. IPO банковского сектора положительно сказалось на развитии фондового рынка, позволило диверсифицировать инвестиционные вложения, снизить зависимость рынка от нефтяных бумаг. Итоги IPO Сбербанка изменили мировой рейтинг крупнейших банковских IPO и обеспечили 4-е место в списке, после трех китайских. Объем IPO российских компаний на Лондонской фондовой бирже составил почти треть от общего объема размещений, включая IPO ВТБ.

В основе этого успеха не только благоприятная макроэкономическая ситуация, но и определенная работа, проводимая законодателями и регуляторами в лице ЦБ РФ и ФСФР. Фактически, после вступления в силу Федерального Закона от 27.12.2005 №194-ФЗ «О внесении изменений в ФЗ «О рынке ценных бумаг», ФЗ «Об акционерных обществах» и ФЗ «О защите прав и законных интересов на рынке ценных бумаг», в течение 2005-2006 годов сняты основные несовершенства российского законодательства, которые не позволяли проводить полноценное IPO по международным стандартам, в результате которых:

- у эмитента появилась возможность выбрать инвестора;

- сократился срок "выхода" на вторичные торги с 30-45 до 1-3 дней, за счет замены отчета об итогах выпуска уведомлением;

- более чем в два раза уменьшился срок реализации преимущественного права акционеров (с 45 до 20 дней);

- появилась возможность проведения размещения в котировальных списках "В" и "И";

- а также возможность проведения "двойных" IPO – в России и за рубежом, позволяющее сократить временные издержки на подготовку и размещение ценных бумаг. Так если, период подготовки и проведения размещения в РФ занимает от 3-4 до 6-12 месяцев, а в Лондоне – от 7-8 до 18 месяцев, в США – от 10-11 месяцев до двух лет. К тому же IPO в России менее затратное и обойдется эмитенту в $500-700 тыс., при том, что IPO за рубежом будет стоить более $1 млн. То есть издержки могут отличаться в 1,5-2 раза и др.

Таким образом, можно констатировать тот факт, что в свете последних изменений в законодательстве РФ, регламентирующем процедуру эмиссии ценных бумаг, задача создания правовых условий для осуществления процедуры первичного публичного размещения акций российскими компаниями на отечественном фондовом рынке в основном решена. Однако возможности совершенствования законодательного регулирования процедуры первичного размещения акций далеко еще полностью не исчерпаны. В данном направлении должен быть сделан еще целый ряд шагов. И только после этого законодательная регламентация IPO в России будет в полной мере соответствовать практике регулирования этой процедуры, принятой в странах, обладающих развитыми фондовыми рынками.

Страницы: 1 2 3 4

Еще по теме:

Порядок использования резерва на возможные потери по ссудам
Изложенный ниже порядок списания задолженности с баланса банка распространяется на все виды ссуд и другой задолженности клиентов, приравненной к ссудной, под которую создавались резервы, независимо от величины резерва, созданного под эти ссуды. Резерв на возможные потери по ссудам используется толь ...

Основные методы управления рисками и ликвидностью в коммерческих банках
Управление рисками не представляет собой набора формальных действий, которые осуществляются в некоем вакууме. Работая вместе с линейным руководством, работник, готовящий оценку, пытается определить риск, минимизировать и смягчить потери, где это возможно. Оценка успеха связана с осуществлением имен ...

Расширение спектра инструментов
Как известно, рынок облигаций является наиболее инвестиционно-ориентированным сегментом российского фондового рынка. Наряду с банковской системой он выступает одним из основных элементов, связывающих финансовый и реальный сектор экономики РФ. До кризиса отношение объема размещений корпоративных обл ...

Главное на сайте

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.banklesson.ru