Дефолты и реструктуризация долгов

Финансовая аналитика » Корпоративные облигации » Дефолты и реструктуризация долгов

Страница 2

Таблица 1. Прогноз значения индекса MICEX CBI СР на конец 2009 г.

Ставка MosPrime 3M

Базовая ставка ФРС США

Спред по CDS на российский суверенный долг

Индекс MICEX CBI CP

Iвариант(пессимистичный)

15

0,25

500

84,70

II вариант (базовый)

10

0,5

300

87,71

III вариант оптимистичный)

7,5

0,75

200

89,38

Решению проблемы с реструктуризацией задолженности отчасти может способствовать предлагаемый ФСФР пересмотр существующих ограничений по возможности оплаты уставного капитала путем зачета требований к обществу (для кредитных организаций предполагается сохранить существующие ограничения при оплате уставного капитала, в том числе путем зачета требований к обществу). Разработанный ФСФР соответствующий законопроект также был внесен правительством РФ в Госдуму.

Важным фактором для российского рынка является повышение информационной прозрачности. Более подробная информация о дефолтах позволит инвесторам лучше контролировать риски. Кроме того, она должна способствовать сокращению числа недобросовестных эмитентов - компаний, которые имеют средства для обслуживания своего долга, однако решили не выполнять обязательства под предлогом мирового кризиса. Участники рынка считают, что такие компании могут присутствовать и среди эмитентов, допустивших дефолт на российском рынке облигаций.

В настоящее время списки дефолтных облигаций публикуются, в частности, на сайтах ММВБ и информационного агентства Cbonds. Впрочем, ряд участников рынка предлагает не ограничиваться этим и пойти еще дальше. Как пишет газета РБК daily, в ближайшее время Национальная лига управляющих (НЛУ) планирует опубликовать на своем сайте имена и фотографии руководителей и акционеров компаний, которые допустили дефолты по своим обязательствам и скрываются от кредиторов. Ожидается, что это может повлиять на ситуацию, поскольку репутационному риску в дальнейшем кредиторы будут уделять все большее внимание при выборе актива для инвестирования.

Со своей стороны ММВБ предприняла также ряд действий, направленных на защиту прав инвесторов. С 1 июля вступили в действие новые Правила листинга и Правила торгов, определяющие процедуру кросс-делистинга и вводящие отдельные режимы торгов для дефолтных облигаций. В соответствии с правилами, ценная бумага будет теперь исключаться из Котировального списка в случае неисполнения эмитентом обязательств по любому из выпусков облигаций, допущенных к обращению на ФБ ММВБ с прохождением или без прохождения процедуры листинга (за исключением случаев технического дефолта по облигациям корпоративных эмитентов). Правила торгов также были дополнены двумя новыми режимами торгов, предназначенными для заключения сделок с дефолтными облигациями (это отдельные Режим основных торгов и РПС, сделок РЕПО с такими облигациями заключаться не будет).

Таблица 2. Дефолты на рынке корпоративных облигаций

Число эмитентов, допустивших дефолт

Объем невыполненных обязательств, млрд. руб.

всего

в т.ч. реальные дефолты

всего

в т.ч. реальные дефолты

январь-08

-

-

-

-

февраль-08

-

-

-

-

март-08

-

-

-

-

апрель-08

-

-

-

-

май-08

1

-

0,8

-

июнь-08

4

1

3,8

0,5

июль-08

1

-

0,1

-

август-08

4

3

3,2

3,0

сентябрь-08

5

1

1,5

1,0

октябрь-08

11

7

5,1

4,2

ноябрь-08

12

10

4,6

4,6

декабрь-08

19

16

21,1

17,6

Всего за 2008 г.*

48

33

40,3

30,8

январь-09

15

11

5,9

4,9

февраль-09

19

17

15,6

15,5

март-09

15

13

14,4

13,6

апрель-09

19

17

5,2

14,1

май-09

12

12

55,1

5,2

Всего за январь-май 2009 г.*

63

54

95,3

53,3

Всего за январь 2008 - май 2009 гг.*

85

64

84,1

* Число эмитентов может не совпадать с суммой по месяцам, поскольку по

облигациям ряда эмитентов было зафиксировано несколько дефолтов

Страницы: 1 2 3

Еще по теме:

Формирование системы внутренних рейтингов клиентов банка
Рейтинг – это комплексный показатель, агрегирующий как количественную, так и неколичественную информацию, связанную с контрагентом или индивидуальной суммой, подверженной риску. Рейтинг может присваиваться как эмитенту долговых обязательств, так и отдельным долговым обязательствам. В основе его леж ...

Основные события на страховом рынке России в третьем квартале 2008 г
Третий квартал 2008 г. стал своеобразным рубежом, завершающим очередную фазу российского и общемирового экономического роста. Для отечественного национального хозяйства начинающийся кризис разворачивается почти ровно десятилетие спустя предыдущего системного потрясения экономики. Это позволяет нам ...

Методы и инструменты формирования депозитного портфеля
В настоящее время применяются различные подходы к решению задачи формирования депозитной базы. Подчас вопросом номер один для банка становится вопрос «привлечения клиента», т.е. во главу угла своей работы банк ставит маркетинговый принцип «Банк для клиента». Применительно к решению задачи формирова ...

Главное на сайте

Copyright © 2020 - All Rights Reserved - www.banklesson.ru