Политика курсовой стабильности НБУ и ее последствия

Таблица 2.2

Динамика государственного долга.

Источник: [27; с. 4].

Таким образом, изменение тенденций, как финансового счета, так и внешнего государственного долга положительно повлияли на текущее состояние валютного рынка в 2003 г. путем увеличения предложения, уменьшение спроса и укреплению международных валютных резервов Национального банка. Это существенно усилило действие других положительных факторов, в том числе экономического роста, бездефицитного бюджета, положительного сальдо торгового баланса и текущего счета. Их совокупное влияние дало НБУ возможность формировать гибкую динамику обменного курса, которая наибольше отвечает задачам Основных положений денежно-кредитной политики и развитию экономической ситуации, а также увеличивать международные резервы и поддерживать стабильность валютного рынка.

Непосредственно на состояние валютного рынка влияли показатели объемов спроса и предложения, которые сравнительно с предшествующим годом существенно изменились. Так, если за 9.5 месяца 2002 г. объем превышения предложением спроса составлял 1.7 млрд. долларов США, то за соответствующий период 2003 г. это превышение увеличилось на 39% и достигло 2.37 млрд. долларов — высочайшей пометки за историю независимой Украины. Основой возрастания предложения есть увеличение на 11 % притока валюты в страну, а затем и в банковскую систему Украины. Если за десять месяцев 2002 г. совокупные валютные поступления составляли приблизительно 25 млрд. долларов, то за соответствующий период 2003 г. они увеличились почти до 28 млрд. долларов. Основа их возрастания — увеличение экспорта и прямых иностранных инвестиций, а главная причина — в замедлении отлива валюты по портфельным инвестициям [30; с.11].

Именно благодаря этим факторам объемы торгов валютой в 2003 году увеличивались чрезвычайно высокими темпами: сумма продажи и покупки валюты за десять месяцев — приблизительно 37 млрд. долларов — превышает общий объем торгов за весь 2002 г. Это обеспечило довольно высокий уровень интервенций Национального банка по выкупу валюты, объем которых за январь — октябрь составлял свыше 2.3 млрд. долларов, тогда как за весь 2002 г. этот показатель едва превысил 1.7 млрд. долларов.

Осуществление НБУ политики курсовой стабильности обеспечивается выполнением следующих задач:

1. обеспечение номинальной курсовой стабильности;

2. стабильность реального эффективного обменного курса (РЭОК);

3. рост объемов международных валютных резервов НБУ.

Номинальная курсовая стабильность. Главным следствием номинальной стабильности курса стало снижение темпов роста потребительских цен. Это отобразилось на увеличении реальных доходов населения.

Снижение инфляции привело также к снижению в 2.5 раза процентных ставок за банковскими кредитами — от 52% в начале 2000 г. до 19% в 2003 г. Снижение процентных ставок оказывало содействие расширению объемов кредитования экономики. Благодаря этому повысился внутренний инвестиционный спрос, и увеличились объемы инвестиций в основной капитал. Это еще один весомый фактор стимулирования внутреннего производства.

Снижение процентных ставок и увеличение объемов кредитования обеспечили возрастание объемов денежной массы в экономике за два года почти вдвое (что не повлияло на уровень инфляции) - с 29.5 млрд. на 01.09.2000 г. до 56.3 млрд. грн. на 01.09.2002 г. При этом денежный мультипликатор увеличился с 1.8 до 2 единиц, скорость обращения уменьшилась с 6.7 до 4.4 оборота в год, а коэффициент монетизации, который характеризует обеспеченность экономики платежными средствами, вырос с 14.9 до 22.6% от ВВП. Уровень долларизации снизился с 25.1 % на начало 2000 г. до 18.9% на 01.09.2002 г.

Ощутимее всего уменьшение спроса на иностранную валюту как на средство накопления проявилось на наличном валютном рынке — в показателях соотношения спроса и предложения наличной инвалюты. Если в 1998 г. спрос населения на доллары превышал предложение на 849 млн., в 1999 г. — на 252 млн. долларов, то после 1999 г. предложение долларов от населения систематически превышала спрос: в 2000 г. — на 36 млн., в 2001 г. – на 114 млн., в 2002 г. – на 181 млн. долларов.

Еще по теме:

Особенности развития банковской системы России
Изучая особенности развития банковской системы России, можно выделить естественный и принудительный пути ее трансформации в более качественную и управляемую структуру. Принудительная трансформация - следствие влияния внешних факторов: государственных органов, контролирующих и регламентирующих банко ...

Краткосрочное кредитование
В настоящее время в России наиболее распространённым видом кредитования является краткосрочное кредитование. Это может быть обусловлено многими факторами. Для оценки этих факторов необходимо выявить как положительные, так и отрицательные стороны данного типа кредитных операций. Данный анализ будет ...

Проверка отчетности коммерческой организации. Контроль за соблюдением нормативов
Проверки отчетности коммерческой организации, контроля за соблюдением экономических нормативов. Текущий надзор (надзор за повседневной деятельностью кредитных организаций) включает в себя документарный (дистанционный) надзор и инспектирование. Стратегической задачей текущего надзора является обеспе ...