Управление активами и пассивами

Банк, заинтересованный в полном хеджировании изменений процентных ставок, стремится выбирать активы и обязательства так, чтобы взвешенный по стоимости поступлений срок погашения портфеля активов примерно равнялся взвешенному по стоимости выплат сроку погашения портфеля пассивов, то есть, чтобы дисбаланс средневзвешенных сроков погашения был практически равен нулю.

Взвешенный по стоимости актива средний срок их погашения (в годах) равен отношению взвешенного по времени распределения ожидаемых поступлений по займам и ценным бумагам к приведенной стоимости займов и ценных бумаг или

; (27) (28)

где DA — взвешенный по стоимости активов средний срок погашения;

DП — взвешенный по стоимости пассивов средний срок погашения;

СFА — ожидаемые поступления наличных средств;

СFП — ожидаемые выплаты по пассивам;

t — период поступления наличных средств (период выплаты по пассивам);

г — ставка дисконта.

Так как стоимость банковских активов обычно превосходит стоимость пассивов (в противном случае банк будет банкротом), банк, стремящийся свести дисбаланс средневзвешенных сроков погашения к нулю, должен добиться, чтобы

(29)

где DА — взвешенный по стоимости поступлений срок погашения портфеля активов;

DП — взвешенный по стоимости выплат срок погашения портфеля пассивов;

А — общая величина активов;

П — общая величина пассивов.

Поскольку больший средневзвешенный срок погашения предполагает большую чувствительность к изменениям процентных ставок, то, как видно из приведенной выше формулы, для сведения к нулю общего риска процентных ставок банка стоимость банковских пассивов должна меняться несколько в большей степени, чем стоимость активов. Если средневзвешенный срок погашения банковских активов не сбалансирован со взвешенным по стоимости сроком действия пассивов, банк подвержен процентному риску. Чем больше дисбаланс средневзвешенных сроков погашения, тем более чувствительной будет чистая стоимость к изменениям процентных ставок.

Предположим, например, что средневзвешенный срок погашения активов превосходит аналогичный показатель по пассивам. В таком случае мы имеем положительный дисбаланс средневзвешенных сроков погашения. Параллельное изменение уровней всех процентных ставок приведет к тому, что стоимость банковских пассивов в любом направлении будет меняться в меньшей степени, нежели стоимость активов. В этом случае рост процентных ставок вызовет снижение рыночной стоимости собственного капитала банка, так как стоимость активов упадет в большей степени, чем стоимость пассивов, а рыночная оценка акционерного капитала уменьшится.

Если известны причины дисбаланса сроков погашения, то есть исходный коэффициент дисконтирования, применяемый для денежных потоков, а также динамика процентных ставок в течение всего рассматриваемого периода (I), то можно рассчитать изменение рыночной стоимости акционерного (собственного) капитала банка:

(30)

где А— изменение собственного капитала банка;

В — дисбаланс сроков погашения;

С — изменение уровня процентных ставок;

D — исходный коэффициент дисконтирования.

Ясно, что собственный капитал банка существенно уменьшится, если он не сможет защититься от убытков в результате роста процентных ставок.

Рассмотрим пример того, как показатель средневзвешенного срока погашения может быть рассчитан и использован для защиты банковского портфеля активов и пассивов. Воспользуемся тем, что средневзвешенный срок погашения банковского портфеля активов и портфеля депозитов, а также других заемных средств и обязательств равен взвешенному по стоимости сроку погашения всех инструментов, входящих в портфель. Вначале мы рассчитаем средневзвешенный срок погашения для каждого рыночного займа, депозита и т. д.; затем взвесим каждый из перечисленных показателей по рыночной стоимости соответствующих инструментов и, наконец, просуммируем все взвешенные показатели и получим средний срок погашения портфеля в целом.

Еще по теме:

Страхование общего имущества в многоквартирном доме
Жилищным кодексом предусмотрена возможность страхования жилых помещений. Согласно ст. 21 ЖК РФ оно осуществляется в соответствии с законодательством. Специальных требований в законодательстве относительно страхования жилых помещений, а также запрета на страхование нежилых помещений и общего имущест ...

Место и роль финансового менеджмента в коммерческом банке
Как уже было отмечено ранее, финансовый менеджмент в коммерческом банке – это управление процессами формирования и использования денежных ресурсов. Он тесно связан с организационно-техническим менеджментом, управлением банковскими подразделениями, их взаимоотношениями в различных процессах банковск ...

Из истории рынка ценных бумаг России
Развитие рынка ценных бумаг России имеет интересную историю и уходит своими корнями в глубь XVIII в. Дискуссия о точной дате возникновения российского фондового рынка до сих пор остается открытой. Одни исследователи полагают, что рынок ценных бумаг возник еще при Петре I, другие считают, что «его и ...