Организация фьючерсной торговли

Если фьючерсный контракт не был ликвидирован до истечения его срока путем заключения офсетного контракта, то продавец может поставить реальный товар, а покупатель принять его на условиях, определяемых правилами данной биржи. В этом случае продавец должен не позднее, чем за 5 биржевых дней до наступления срочной позиции послать через брокера в расчетную палату биржи извещение (называемое в США «нотис», в Англии – «тендер») о своем желании сдать реальный товар. На следующий день Расчётная палата выбирает покупателя, который раньше всех купил контракт, и направляет ему через его брокера извещение о поставе, одновременно информируют брокера продавца, кому предназначается товар. Покупатель, пожелавший принять реальный товар по контракту, получает складское свидетельство против чека, выписанного в пользу продавца. Поставкой реального товара завершается ограниченное число фьючерсных сделок (менее 2%).

Торговля фьючерсными контрактами основывается на следующих правилах

:

- продавец контракта всегда играет на понижение цены контракта, т.е. у него будет прибыль только в случае, если он купит контракт по более низкой цене, чем его продал;

- покупатель контракта всегда играет на повышение цены контракта, т.е. у него будет прибыль только в случае, если он продает контракт по более высокой цене, чем его купил.

- В свою очередь, финансовые расчеты во фьючерсной торговле исходят из двух главных балансовых равенств:

- если выигрывает покупатель контракта, то обязательно проигрывает продавец контракта, и наоборот;

- сумма выигрышей у одних членов Расчетной палаты (и их клиентов) равна сумме проигрышей у других членов Расчетной палаты (и их клиентов).

Этапы расчетов по купле-продаже фьючерсного контракта включают день (момент) заключения контракта; период, в течение которого контракт остается незакрытым или неисполненным, и день (момент) закрытия контракта или его исполнения.

Рассмотрим, какие финансовые процедуры совершаются на описанных этапах.

I этап

- день заключения контракта (открытие позиции);

- регистрация контракта в Расчетной палате;

- уплата гарантийного взноса (первоначальной маржи) за контракт;

- уплата сбора за регистрацию контракта.

II этап

- день (период) сохранения открытой позиции;

- расчеты по переменной марже;

- расчеты по первоначальной марже, если Расчетная палата изменила их ставки.

III этап

- день закрытия контракта путем совершения обратной, или офсетной, сделки или день исполнения контракта (день окончания срока его действия);

- расчет прибыли (убытка) по закрытой позиции;

- уплата сбора за регистрацию обратной сделки;

- расчет суммы денег, выплачиваемых Расчетной палатой члену Расчетной палаты (клиенту) или уплачиваемых Расчетной палате членом Расчетной палаты (клиентом);

- передача (получение) биржевого актива, лежащего в основе фьючерсного контракта.

- Как видно из перечисленных этапов, функции Расчетной палаты сводятся к следующему:

- расчеты первоначальной маржи;

- определение сумм выигрышей и проигрышей по закрытым позициям;

- учет открытых позиций и расчеты переменной маржи.

Простейшие формулы расчета маржевых сборов имеют следующий вид.

Расчет первоначальной маржи по открытой позиции осуществляется по формуле

М = Цк - Пм / 100, где

М - сумма первоначальной маржи;

Цк - цена приобретенного фьючерсного контракта на биржевом рынке;

Пм - процентная ставка первоначальной маржи.

Еще по теме:

Общая характеристика Чувашского отделения Сбербанка России
Первые попытки создания кредитных учреждений на территории Чувашии были предприняты в середине XIX века удельным ведомством. Среди открывшихся семи сельских банков начал свою работу Алатырский сельский банк, где можно было получить займ под небольшие проценты. Реформы 60-70 годов XIX века и развити ...

Московская межбанковская биржа, как крупнейшая биржа Центральной и Восточной Европы
История ММВБ начинается с валютных аукционов, они стали проводиться в ноябре 1989 года Внешэкономбанком СССР. Именно тогда впервые установили рыночный курс рубля по отношению к доллару. Со временем на место Валютной биржи Госбанка в январе 1992 года пришла Московская межбанковская валютная биржа, к ...

Валютный рынок России как часть финансового рынка
Совокупность различных валютных операций образует валютный рынок, являющийся неотъемлемой частью всего рыночного механизма. Он, как и всякий другой рынок, представляет собой единство предложения и спроса на товар и уравновешивающей их цены. Но, вместе с тем, это рынок сугубо специфичный, ибо, объек ...