Опыт деятельности центральных банков развитых стран

Финансовая аналитика » Деятельность центральных банков развитых стран » Опыт деятельности центральных банков развитых стран

Страница 4

Процесс обратный инфляции - дефляция - не является благом для экономики. Процессу дефляции в определенной мере способствует глобализация мировой экономики, когда приоритет отдаётся товарам, производимым странами с наименьшими издержками производства и соответственно более низкими ценами. Следует подчеркнуть, что номинальная учётная ставка перестает быть действенным регулятором инфляционных процессов в условиях дефляции.

В Японии дефляция составляла в 2002 г.0,996, в 2003 г. - 0,5%, в 2005 г. - 1,6%; в Китае в 2002 г. - 0,8%; в Гонконге в 2002 г. - 3,0%, в 2003 г. - 2,6%; а Сингапуре в 2002 г. - 0,4%; на Тайване в 2002 г. - 0,2%, в 2003 г. - 0,3%, в Израиле в 2006 г. - 0,2%. Наиболее продолжительная дефляция наблюдается в Японии, центральный банк страны не может с ней справиться с 1997 г.

В частности, чтобы выйти из стагнационно-дефляционной спирали, японское правительство проводило так называемую политику количественного смягчения. В 2006 г. Банк Японии разместил на счетах в коммерческих банках примерно 250 - 300 млрд. долл., что должно было стимулировать процесс кредитования. Ожидается, что объём беспроцентных депозитов в коммерческих банках начнёт постепенно снижаться и достигнет уровня 50-60 млрд долл. Только тогда Банк Японии сможет вновь использовать инструмент изменения ставки рефинансирования для регулирования процесса ценовой динамики.

В период с марта 2001 г. по март 2006 г. в русле разработанной Банком Японии концепции количественного расширения ликвидной базы с целью преодоления дефляции в качестве операционной цели использовалась не ставка овернайт, а размер текущих балансов финансовых инструментов, находящихся на счетах в Банке Японии.9 марта 2006 г. Совет по политике Банка Японии в связи с изменением финансово - экономических условий в стране принял решение перейти к прежнему операционному ориентиру денежно - кредитной политики ставке call rate.

Основной из главных проблем японской экономики стала длительная стагнация и сопровождавшая её дефляция в течение 1990-х - начала 2000-х годов. В качестве основной причины дефляции в Японии эксперты выделяют прорыв спекулятивного финансового "пузыря" на фондовом рынке страны в 1990 г. и его негативные последствия для финансово - экономического положения в целом и для денежного обращения в частности. Банк Японии сначала подпитывал эти "пузыри" дешевыми деньгами, а затем пытался остановить их дальнейшее раздувание, последовательно повышая базисную процентную ставку. В течение этого периода происходило нарастающее обострение проблемы стагфляции, то есть сочетание экономического спада с дефляцией. Государственный долг вырос с 60% ВВП в 1990 г. до 140% ВВП в конце 90-х годов. В начале 1999 г. Банк Японии был вынужден в ответ на хроническую дефляцию снизить официальную учетную ставку до 0,069%. В сжатые сроки (с февраля по сентябрь 2001 г.) в три этапа она была снижена с 0,5 до 0,1%. В этих условиях Центральный Банк Японии не в состоянии был стимулировать спрос в экономике и оживление деловой активности. Кризисная ситуация вынудила японский парламент принять в 1998 г. новый закон о центральном банке, запрещающий автономию ЦБ по отношению министерства финансов страны и определил в качестве приоритетной денежно - кредитной политики поддержание ценовой стабильности, путем не допущения инфляции и дефляции.

Руководство Банка Японии 19 марта 2001 г. под воздействием ухудшающей ситуации в денежно - кредитной сфере, а так же под давлением промышленных и финансовых кругов, приняло решение о внесении в механизм денежно - кредитной политики. На вооружение была взята Концепция количественного расширения ликвидности (quantitative easing) межбанковского рынка. Эта концепция включает три основных компонента:

а) изменение операционной цели политики Банка Японии на открытом рынке, то есть отказ от количественного ориентира процентной ставки call rate и определение целевой установки по общему объему баланса депозитных счетов финансовых институтов в Банке Японии;

б) решение руководства Банка Японии по существенному увеличению операций аутрайт по покупке японских правительственных облигаций (JGB) для пополнения средств финансовых институтов;

Страницы: 1 2 3 4 5

Еще по теме:

Функции рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и в условиях развитой экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций. Можно выделить следующие основные функции рынка ценных бумаг: учетная, контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая, перераспределите ...

Временные ряды
Временными рядами обычно называют расположенные в хронологической последовательности значения тех или иных статистических показателей. Для оценщика временные ряды представляют несомненный интерес, так как могут содержать информацию об изменении цен или иных экономических показателей различных объек ...

Проблемы развития системы ипотечного кредитования в РФ и пути их решения
На сегодняшний день главная проблема – это активное стимулирование спроса без достаточного обеспечения предложения, что ведет к повышению цен. Увеличение объемов рынка ипотечного кредитования, не подкрепленное ростом объемов возводимого жилья, вызывает удорожание недвижимости и сокращение потенциал ...

Главное на сайте

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.banklesson.ru